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但在熊市环境下，大盘指数承受太多压力。优胜劣汰，能进能退，才是健康的资本市场特征。上市公司早有退市先例，退市公司却寥寥无几，严格的退市制度如今方才“千呼万唤始出来”。退市艰难的背后，有深刻的历史原因。早期，我国资本市场定位于解决国有企业改制脱困的融资需求，上市公司又具有丰富的融资手段，例如股权质押、定向增发、公司债和可转债等。更重要的是，一个地区公司上市的数量也是该地方的政绩之一，是各地的“香饽饽”，太多利益牵扯其中。

二是合理控制杠杆，审慎对待产融结合。对于企业而言，金融杠杆犹如“魔杖”，用得好可以“撬动地球”，用不好则会把企业推向万丈深渊，近年来，高杠杆已葬送了一大批优秀民营企业。因此，民营企业要慎用杠杆。何为“慎用”？慎用就是要把握好“度”，尤其不能通过高负债搞盲目扩张、收购，也不能借助布局“金控集团”开疆拓土。金融是特殊行业，本质是管理风险，且对资本金要求高，监管严格，与实体企业有很大区别。个别民营企业“野蛮生长”的规律在金融领域是行不通的。

此外，明天系在多起资本操作中退出，包括出售恒投证券股份，退出对瑞福锂业的投资等。九鼎系遭遇减持新规“冲击波”从九鼎投资2017年年报数据来看，实现归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，同比下降49.62%；扣非净利润为3.05亿元，同比下降50.55%；经营活动产生的现金流量净额为-5925.27万元，同比下降106.73%；净资产收益率为17.20%，较2016年43.15%的净资产收益率大幅下降。

2017年，金融部门杠杆率分别回落8.4个百分点（资产方）和4.8个百分点（负债方）。相比于实体经济部门，金融部门可以说是加速去杠杆。杠杆的本质是负债，从全球经济发展历史来看，负债率过高势必会引起金融泡沫，触发流动性风险，引发资产抛售甚至导致信用风险等连锁反应，不利于经济发展。2017年，中国去杠杆的成效正在显现。

二是打造健康的金融生态。重塑民营企业信用，政府和监管部门可以发挥更大作用。首先，要引导金融机构加大向民营企业特别是中小微企业资金投放力度，加快组建国家融资担保基金，重构全国融资担保架构体系，提升小微企业增信能力，助力破解其融资难、融资贵问题；第二，随着资管新规落地实施，非标资产将加速萎缩，长期限、中低等级债券发行将会较为困难，而“再融资难”、“融资成本高企”问题必然进一步困扰民营企业。整个经济去杠杆过程中，不能让再融资难成为压垮民营企业的“最后一根稻草”。所以，建议在当前资管新规落地和降杠杆过程中，平衡好“监管周期管理、货币政策市场预期管理、财政税收配套”等政策措施，避免多项政策用力过猛影响民营企业正常融资，并由此导致大量违约事件，进而引发系统性风险；第三，加快推进多层次资本市场建设，扩大发债市场容量，提高直接融资比重；第四，按市场化、法治化手段处置涉及民营企业的金融风险，更好地发挥地方政府、金融监管部门和债委会的作用，同时要严厉打击企业逃废债和欺诈行为。